10月24日晚间，榨菜行业龙头企业涪陵榨菜（SZ002507，股价13。08元，市值150。93亿元）发布2025年三季报。该三季报显示，涪陵榨菜2025年前三季度营收取净利润实现微幅增加，而发卖费用取应收账款却别离激增17。39%取1375。71%，远超营收增幅。同日，涪陵榨菜还通知布告颁布发表终止收购四川味滋美食物科技无限公司（以下简称味滋美）51%的股权。惹人关心的是涪陵榨菜办理层持续震动，继2023岁尾原董事长周斌全离任之后，2025年9月底，公司总司理赵平也已离任。从业绩表示到并购受阻，再到高层人事屡次变更，这家以“一碟小菜”占领大市场的企业，反面临内交际织的严峻挑和。环绕公司近期诸多环境，10月25日，涪陵榨菜证券事务代表谢正锦逐个回应了《每日经济旧事》记者。谈及终止对味滋美股权的收购时，谢正锦语气果断，称公司拓品类计谋坚持不懈，以至疑惑除将来沉启收购的可能。《每日经济旧事》记者留意到，10月24日晚间，涪陵榨菜发布的2025年三季报显示，公司前三季度实现停业收入19。99亿元，同比增加1。84%；归属于上市公司股东的净利润为6。73亿元，同比微增0。33%。比拟营收和净利润微增，2025年前三季度涪陵榨菜发卖费用达3。19亿元，比拟2024年同期的2。72亿元增加约17。39%，较着超出营收和净利润的增幅。就此，谢正锦注释称，当前渠道碎片化严沉，叠加消费增速放缓的大布景，发卖费用的投入是稳住营收的需要前提。“若是不投入现正在的费用，可能还稳不住现正在的营收。”谢正锦暗示，行业逻辑曾经改变，正在保守消费品增加遍及放缓的布景下，不克不及再简单套用过去“投入取营收利润同步增加”的预期来判断当下表示。此外，公司2025年推出多款新品，相关促销勾当及定向推广也带来了费用添加，这是应对市场变化的需要行动。除了发卖费用添加，涪陵榨菜正在应收账款方面的变化同样惹人关心。按照披露，截至2025年前三季度，公司应收账款达1。21亿元，较2024岁暮的819万元大幅增加1375。71%。就此，谢正锦回应称，应收账款属于阶段数据，公司对经销商的授信凡是正在年终发放，岁暮（12月或次年1月）会全额收回后从头授信，将利用中的额度取岁首年月收回后的额度对比，缺乏现实可比性。针对公司应收账款增幅较大，谢正锦进一步回应称，这是公司为应对行业增速放缓，对部门优良经销商供给信用支撑的成果。正在授信对象选择上，信用额度的授予仅限于优良、有必然规模的经销商，且公司对此有严酷的风控法式。从过往经验来看，截至2024年三季度，涪陵榨菜应收账款曾达1。40亿元，比拟2023岁暮增加1236。42%；而截至2024岁暮应收账款则回落至819万元。值得一提的是，正在对优良经销商供给信用支撑之时，涪陵榨菜经销商的总体数量正持续削减。过往按期演讲显示，公司经销商数量从2023岁暮的3239个下降至2024岁暮的2632个，削减607个；截至2025年上半岁暮，这一数量进一步削减至2446个。产物布局单一，持久以来是对涪陵榨菜的质疑核心。虽然公司多次测验考试拓展品类，但榨菜产物仍占领绝对从导。2025年上半年，榨菜品类贡献营收比例仍然高达85。53%。如斯环境下，2025年4月，涪陵榨菜发布通知布告称，公司拟通过刊行股份及领取现金体例，采办陈伟、漆桂彬、范鹏杰、杜弘坤、尼海峰合计持有的味滋美51%的股权。按照收购通知布告，味滋美次要处置川味复合调味料、预制菜的研发、出产和发卖，次要产物为暖锅调料、中式菜品调料、肉成品等，颠末多年成长，已构成较为完美的“餐饮门店运营+B端（企业端）复合底料+餐饮预制菜+C端（消费端）复合底料”财产结构。就上述收购，正在2025年9月初的投资者关系勾当中，涪陵榨菜已经暗示，此次收购将帮帮公司快速进入复合调味料市场，并实现餐饮渠道取家庭消费渠道的互补。然而，10月24日晚间，涪陵榨菜发布通知布告称，该收购终止缘由为“外部较本次买卖规画初期发生了必然变化，公司取本次买卖的买卖对方就部门焦点贸易条目未告竣一见”。10月25日，谢正锦向《每日经济旧事》记者进一步透露称，味滋美以ToB（面向企业）营业为从，但2025年餐饮行业增速放缓，门店关门、停摆现象较多，间接影响了其营业表示。谢正锦强调，“涪陵榨菜拓品类的计谋坚持不懈”。他暗示，公司将来仍会寻找合适标的推进并购，同时通过自从研发培育榨菜之外的品类。谢正锦还暗示，若将来味滋美运营形势好转，且两边计谋契合，疑惑除沉启合做或开展营业层面协同的可能。“我们就是有一点小强硬。谢正锦注释，刊行股份收购是买卖对方的合理，且比拟于现金收购，更便于设置对赌条目，从而加强买卖束缚力；此外，即便刊行股份，总体规模也比力小，相对于公司约150亿元的市值影响无限。2023~2024年，涪陵榨菜持续两年营收取净利润下滑，运营陷入增加瓶颈。取此同时，公司办理层也履历屡次变更，原董事长周斌全于2023岁尾离任，总司理赵平于2025年9月卸任，副总司理陈林取贺云川别离于2023年12月底和2025年9月底接踵告退。周斌全自2000年插手涪陵榨菜，率领这家“资不抵债的国有榨菜企业”逆袭成为“榨菜第一股”；赵平则自1995年入职，用公司通知布告的话来说：“正在他取运营班子配合勤奋下，公司实现了从保守手工做坊向现代化、智能化出产企业的转型升级，从一家处所小企业成长成为行业领军企业。”就此，谢正锦暗示，原总司理赵平出生于1966年，其辞任总司理是因临近退休春秋，需预留过渡期率领新人，属于一般的人事新老交替。目前公司董事长高翔兼职总司理一职，换届工做正正在积极推进。当然，具体人选需连系区属国资相关规划确定。办理层几次变更能否将影响“军心”？谢正锦暗示，上世纪60年代出生的办理层现在面对退休高峰期，这是生齿春秋布局带来的遍及现象，无需过度解读。虽然涪陵榨菜办理层更迭，然而公司计谋标的目的并未改变。提及现任董事长高翔对公司的最新规划，谢正锦引见，涪陵榨菜当上次要标的目的仍是“踏结壮实做好从业+积极拓展新品类”。10月25日，连锁运营专家、和弘征询总司理文志宏接管《每日经济旧事》记者采访时阐发，新品推广并非一蹴而就，其成功取品牌定位、产物特征、渠道适配性、营销策略等环节慎密相关。文志宏指出，从行业定位来看，涪陵榨菜附属于调味料、调味品及调味菜细分范畴，环绕该财产进行营业延长，具备较大市场空间，但该细分行业的市场所作也非常激烈。涪陵榨菜若想通过新品开辟打制第二、第三增加曲线，需充实阐扬本身固有劣势，包罗依托成熟的品牌取渠道资本，整合供应链取市场收集等。“新品的推广素质上是一个摸索取试错的过程。”如需转载请取《每日经济旧事》联系。未经《每日经济旧事》授权，严禁转载或镜像，违者必究。出格提示：若是我们利用了您的图片，请做者取本坐联系稿酬。如您不单愿做品呈现正在本坐？。